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Die weit verbreitete Illiquidität führt zu Panik

In weniger als einer Woche veröffentlichten die beiden Gremien Papiere und Reden, um die Mitglieder der Branche zu warnen, dass viele Banken die gleichen Fehler zeigen wie die Finanzkrise von 2008, deren Ergebnisse voraussichtlich schlechter sind als vor neun Jahren .

An verschiedenen Enden des Finanzsystems, von den europäischen Märkten für Unternehmensanleihen bis hin zu Privatkunden, sind erhöhte Risiken zu verzeichnen . Letzte Woche wurde die "Stimulierung von Stress im gesamten Finanzsystem" der Bank of England veröffentlicht. Es wird untersucht, wie das Risiko in zukünftigen Studien zum europäischen Markt für Unternehmensanleihen bewertet wird. Sie kommt zu dem Schluss, dass der Markt für Unternehmensanleihen bei dem nächsten Finanzschock mehr Instabilität erzeugen könnte als in der Krise von 2008.

Nur zwei Tage vor dieser krassen Warnung erklärte der Chef der PRA, Sam Woods , den Kreditgebern, dass sie mit ihren Innovationen auf dünnem Eis ließen, um ihren Kapitalbedarf und die Bojengewinne zu senken. Woods sagte, dass ihre Innovationen zwar den Buchstaben der Verordnung erfüllen könnten, sie jedoch nicht dazu bestimmt sein sollten, den Geist der Bankregeln zu umgehen. Beide Warnungen bei beiden Praktiken sind ein weiterer Hinweis auf die starken Interessenunterschiede zwischen Steuerzahlern, Aufsichtsbehörden und dem Bankensektor.

Nachrichten von Instituten, die Vorschriften umgehen, und Kreditgeber von Nichtbanken, die ein höheres Risiko im System schaffen, wirft die Frage auf, ob das Finanzsystem, wie wir es kennen, jemals geeignet sein wird, um die Bedürfnisse von Kreditnehmern und Sparern zu berücksichtigen. Es gibt auch Bedenken darüber, wie sicher die Banken für Einleger sind und ob Banken "sicher für Sparer sind".

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Eine der "Innovationen" , die von Banken genutzt werden, ist die gleiche, die im Vorfeld der Finanzkrise von 2008 verwendet wurde und diese verschärfte . Durch die Verwendung von Zweckgesellschaften werden riskantere Vermögenswerte gehalten, um Kapital freizusetzen.

Wir haben festgestellt, dass einige Institute die bilanzielle Finanzierung nun mithilfe von Zweckgesellschaften, Derivaten, Agenturstrukturen oder Sicherheitenswaps auf außerbilanzielle Formate umstellen.

Praktiken wie diese werden durchgeführt, um die Belastung durch neue oder kommende Regeln zu reduzieren. Die Bank of England und die Aufsichtsbehörden stehen kurz vor dem Abschluss und der Umsetzung der Reformen, die nach der Krise von 2008 vereinbart wurden.

Aufgrund der Änderungen, die die Banken weniger risikobehaftet machen sollen, wurden die Margen aus zwei Richtungen gedrückt, sowohl durch neue Regulierungen als auch durch niedrige Zinsen.

Die Bedenken der Regulierungsbehörden bezüglich dieser Praktiken lauten, dass sie eine Verordnung umgehen, die den Steuerzahler vor einer weiteren Bankenrettung schützen soll. Dies sind die Regeln für Ringfechten, die nach der Finanzkrise viel gelobt wurden. Sie schreiben vor, dass Banken und Bausparkassen, die über mehr Finanzinstitute mit mehr als 25 Mrd. Einlagen verfügen, ihre Einzelhandelsabteilungen bis 2019 von den riskanteren Investment-Banking-Einheiten abkoppeln müssen.

Auf der anderen Seite des Marktes (aber immer noch so verschlungen und so riskant wie die Umgehungstaktik der Banken) hat die Studie der Bank of England gezeigt, dass sie insbesondere in einem gestressten Markt einige erhebliche Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen von Nichtbankenkreditgebern hat zu den Finanzierungsraten der Unternehmen und ihren Auswirkungen auf die Realwirtschaft.

Die Zentralbank ist in erster Linie besorgt, dass die Händler, die Märkte für Anleihen bilden, den Panikverkäufen der Anleger nicht gewachsen sind . Die Studie ergab, dass das Niveau der wöchentlichen Rücknahmen von Investmentfonds im Jahr 2008 (1 Prozent des verwalteten Vermögens) die Zinssätze für Unternehmensanleihen für Unternehmen mit hoher Bonität um etwa 40 Basispunkte erhöhen könnte.